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更重要的是，我们判断本次市场底已与政策底同步出现。传统的投资智慧认为所谓的底部，其依次顺序大致为：先有政策底，然后市场底跟上，最后是经济底。不过我们认为这次可能不一样。“历史不会重演，但会重复其韵律。”最近您的基金经理正在阅读美国著名对冲基金橡树资本的创始人霍华德马克斯的新书《驾驭周期》。马克斯睿智地提到，对周期的传统定义是“由一连串的事件组合，且一件接着（follow）一件；而在他看来，这些事件其实有因果关系，其实是一件引发（cause）另一件。”深以为然。放在今天的A股市场，是否市场底一定滞后于政策底、一定低于政策底，取决于前期市场表现及背后逻辑（包括投资人心理及情绪的极端变化）。在前述政策底出现之前，市场已经出现了深度调整（实际上就上证综指的表现而言，2018年已经是仅次于处于次贷危机漩涡的2008年的史上第二差年份）。该等深度调整已充分反应了（甚至有过度之虞）未来的不确定性。结合市场情绪的强周期属性，我们有理由相信本次相关政策的密集推出实际上是打断了市场周期向另一个极端的自由摆动，并引发了市场底的同步出现。

还有一部分原因在于，达到同样的经济效益，发达国家不需要大幅降息。央行降息对于经济的提振作用最终是通过这个国家的利率传导机制进行的，即“央行—银行（金融机构）—货币市场—企业”，但是发展中国家金融市场化建设普遍不完善，利率传导很容易在中间环节出现偏差，最终难以落实到实体企业。但发达国家的金融市场更加完善，而且它们可利用的政策工具更多，如资产购买、利率分级以及利率走廊机制等等，因此发达国家可以通过公开市场操作，灵活、快速、有效地影响市场，并且切实地引导市场资金流向实体行业；即使发达国家的降息幅度更小，最终起到的效果可能和发展中国家大幅降息的效果一致、甚至更好，真正地起到了“四两拨千斤”的效果。

北京时间11月4日消息，2017年珠海WTA超级精英赛展开正赛第四比赛日的较量，在三角梅组一场无关出线的比赛中，持外卡出战的中国金花彭帅在6-2/1-0维斯尼娜时，后者因伤退赛，这样彭帅以一场胜利结束了2017赛季。赛后，彭帅为今年做了一个小总结，也回顾了去年术后的心路历程。对于接下来的目标，中国金花希望单打能进前25或前20，也盼在休赛季将膝盖治好。

责任编辑：史考比尔·盖茨参加进博会：中国将为全球第三波脱贫提供催化剂澎湃新闻记者 虞涵棋 杨漾 来源：澎湃新闻11月5日，首届中国国际进口博览会在上海开幕。当天下午于国家会议中心（上海）举行的虹桥国际经贸论坛“贸易与创新平行论坛”上，微软公司创始人、泰拉能源董事会主席比尔·盖茨称，希望与中国的创新人才一起努力，以创新来减少全球贫困、战胜疾病、应对气候变化。

由于市场结构的原因，A股作为一个整体，也许并不是特别便宜。但是如果我们看沪深300及上证50，把这些股票与美国、欧洲、日本的同类型股票相比，我们都是最便宜的；如果和近邻印度相比，中国同类型的股票甚至要便宜一半。我们的确是面临不太有利的环境，但便宜的价格似乎已经对此作了较为充分的反应。反过来想，如果中国现在的环境是歌舞升平，你看到的大部分股票价格可能是现在的一倍左右，那个时候投资者虽然不会抱怨经济形势，但可能会抱怨股票价格太贵了。2008年美股最低迷的时候，股神巴菲特在纽约时报发表文章号召大家买股票，说“如果你等到知更鸟叫时，反弹时机已经错过了”。在古今中外的投资市场上，你很难找到一个时期，投资者对未来经济形势预期非常乐观，股票又很便宜。

图片来源：ROARINGWILD官方微信尽管ROARINGWILD一直呼吁尊重原创，但上海文飞永律师事务所合伙人高飞告诉N+财经（微信号：njcjnews）记者，“服装样衣抄袭界定困难”。“在我国司法实践中，一般认为服装设计图只能作为图形作品予以保护，按照服装设计图制作的鞋服不属于著作权法意义上的复制。而根据服装样板制作出的服装，则构成对服装样板著作权的侵害。但在实践中，很难证明是按照服装样板制造的，也就造成了侵权界定及维权困难。”