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直到2010年，虎扑的注册资本和股权比例都没有发生变化。但在2011年，虎扑进行了一系列股权高价转让。期间参与转让的股东，都赚了不少。以上海晨山投资管理有限公司（下称“上海晨山”）为例，这家公司和晨兴资本同属于晨兴集团。2011年，程杭以0.16万元的价格转让了虎扑0.16%的股权，接手方是上海晨山。据虎扑招股书显示，上海晨山在出资0.16万元刚满两年时，就将这部分股权以6000万元的高价卖出，回报颇丰。

虎扑自然要踩在资本市场急促的鼓点上。2015年7月，虎扑的注册资本增至1亿元，估值也随之上涨，从2013年12月的4亿元上升到16亿元。直至2016年4月，虎扑正式递交IPO申请，拟在上交所上市，预计募资4.2031亿元。但在招股书递交一年后，虎扑的名字出现在终止审查企业名单中。据程杭说，虎扑是主动撤回IPO申请的，因为担心收入结构过于单一，在二级市场讨不到好彩头。

责任编辑：张义凌文丨《中国企业家》记者王玄璇张远山感觉自己现在像“被抛弃的孩子”。没人管。两年前，他投资1000多万在广东开了两家宝沃4S店。2018年上半年，每个月还能卖出十几辆，最近几个月的月销量只有一两辆，4S店基本处于停业状态。刚刚发生的一次易主，也没能提振他对这个品牌的信心。

总量压力来自于宏观经济的下行压力。虽然我国适龄劳动人口在2011年即已达到峰值，此后逐年下降。但由于我国人口基数大，每年仍会新增巨量就业人群。与此同时，宏观经济增速也在近几年放缓，进入了更低增速区间的“新常态”，面临着较大下行压力。总需求不振，一些企业生产需求放缓，经营陷入低迷，招工量自然有所下降，这是就业总量压力的来源。

中长期来看，海底捞在国内的门店有望进一步下沉至当前未触及城市，但其消费市场、供应链等需要较长时间的开发培养，预计在后期发展时，海底捞的门店扩张速度或放缓至30-50家/年，其覆盖时间将延长至8-10年。在后期的增速放缓，但门店经营的良好现金流能够对估值形成一定支撑，预计其PE区间即使下降，也能够维持30倍左右水平。

从上楼梯到登上电单车热身，郎平的步伐很稳，虽然有些轻微长短脚，但能看得出髋部已经可以发力。20分钟的热身训练，郎平蹬得放松，先是看着NFL的比赛录像，发现杨方旭出现在现场，立刻“拉着”弟子一起练了起来，“赶紧过来训练”。一边蹬车一边聊着各自的恢复情况，郎平似乎开启了康复训练后最特别的一堂“自习课”。